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银证混业第一阶段 机构预计向试点银行发投行牌照为主

2020年06月28日 18:40 来源:未知 人气: 手机版

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文/新浪财经 许旻

金融混业改革可能会更进一步,6月27日,媒体援引权威人士消息称,证监会计划向商业银行发放券商牌照,或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商。

资深投行人士王骥跃对新浪财经分析,金融混业是大势所趋,08年之后国际彩票网下载各大投行都投靠了商业银行,金融业的最大核心竞争力是资本规模,“在外资投行有银行资本支持的情况下,中国券商会处于不利的竞争地位,所以要试点放开混业经营。”

“银行进来是做增量的,是做大直接融资总盘子的,不是来分券商现有存量业务的。银证混业第一阶段,预计会以向试点银行发放以股票承销资质为核心的投行牌照为主。”一位券商金融研究分析师告诉新浪财经。

上海创远律师事务所许峰律师提到,《证券法》第六条显示,证券业和银行业、信托业、保险业实行分业经营、分业管理,证券彩票网下载公司与银行、信托、保险业务机构分别设立。国家另有规定的除外。也就是说,“分业经营是原则,但国家需要,可以混业。”

拥有银行资本的外资投行入局 促使国内加速放开

近几年中国金融市场改革开放加速,外资券商逐步进入国内市场。2020年4月,我国全面放开外资持股限制,截至目前,已有7家外资控股券商,包括瑞银证券、摩根大通证券、野村东方国际彩票网下载证券、摩根士丹利华鑫证券、高盛高华证券、汇丰前海证券、瑞信方正证券。

外资控股券商的不断涌现,给本土券商带来了不小的挑战。“外资实力比较强,他们进入后我们有压力。”一位上海券商的人士这样对新浪财经说,需要“巨无霸”出现才能对抗。例如,今年4月中旬就曾传出“中信建投和中信证券计划合并”的消息,指向的正是打造“证券业航母级券商”,最后此事以两方“均未听说”落幕。

“外资投行多数拥有银行资本支持。”王骥跃告诉新浪财经,金融混业是大势所趋,08年之后国际彩票网下载各大投行都投靠了商业银行,金融业的最大核心竞争力是资本规模。

那么相比之下,“中国券商会处于不利的竞争地位,所以要试点放开混业经营。先有试点看看风险和效果,再进行推动,是改革的常规做法。”他这样分析。一位券商金融金融研究分析师同样认为,各国经验也都表明,先试点推进、再修改法律,是控制外溢风险的有效策略。

实际上,早在2015年3月,时任证监会新闻发言人的张晓军就曾公开表示,证监会正在研究商业银行在风险隔离的基础上申请券商牌照的制度和配套安排,但政策落地尚无明确时间表。

直接和间接融资结合 银证混业或是“核心一脚”

不止是外资影响,目前中国也正处于产业转型阶段。“产业结构决定金融结构,在产业转型升级、新旧动能转换的关键窗口期,金融结构亦需主动调整以适应产业的变化。”上述券商金融分析师称。

“银证混业才是真正混业经营的最核心和临门一脚,因为只有这样才能实现直接融资和间接融资中介机构的真正融合,银保、银信、证保、证信等混业都只是前哨战和外围战,银证混业才是决战。”他认为,间接融资更适合基建地产等传统动能、直接融资更适合更轻的新动能产业。

该分析师称,要实现直接融资占比提升,有两大关键:一是社会资金配置方式的变化,从信贷、类信贷资产往标准化资产迁移,这是资管新规的核心目标,目前正在逐步实现进程中;二是融资途径的变化。

“间接融资时代绝大部分客户资源都在银行手里,给银行发放券商牌照,解决银行无法通过直接融资尤其是权益融资挣钱的苦恼,是从核心中介机构入手、从底层解决直接融资发展动力不足的关键。”他提到。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林也称,直接融资将逐步取代间接融资。“现阶段我国间接融资为主,也就是银行贷款,但是发达经济体大多数是直接融资为主,债券市场和股票市场。”他表示,从这个角度看,需要银行混业经营,未来如果储蓄搬家了,还通过证券经纪和自营保持业绩稳定。

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